b体育4月12日晚，央行发布2024年一季度金融统计数据报告，其中，3月末， 广义货币（M2）余额304.80万亿元，同比增长8.3%。同期，社会融资规模存量390.32万亿元，同比增长8.7%，一季度累计新增12.93万亿元b体育，处于历史同期较高水平。
3月贷款新增3.09万亿元，一季度贷款新增9.46万亿元，较去年同期高基数有回落，但仍比2022年同期多增逾1万亿元。
金融数据披露后，风口财经记者第一时间连线智库专家进行解读，专家分析认为，一季度人民币贷款总量稳定增长、均衡投放，贷款利率保持在历史低位水平。同时，社会融资规模增长处于历史同期较高水平，M2增长保持稳定，保持了流动性合理充裕。
从历年信贷数据来看，1月、3月、6月投资、9月等月份通常是信贷新增较多的月份。今年3月新增信贷3.09万亿元虽低于去年同期的3.89万亿元，但与其他历史年份同期相比并不低，如2019年、2020年、2021年、2022年3月新增信贷规模分别为1.69万亿元、2.85万亿元、2.73万亿元和3.13万亿元；环比来看，更是远高于今年2月的1.45万亿元。分部门看，3月新增短期贷款及票据融资1.22万亿元，基本上与去年同期持平。3月新增企业中长期贷款1.6万亿元，虽低于去年同期的2.07万亿元，但同样为近五年来的较高水平。因此，3月信贷数据依然较好地体现了货币政策“灵活适度、精准有效”的特点。
从社融数据来看，3月社融新增4.87万亿元，同比去年3月少增5142亿元，但高于2021年、2022年的3.38万亿元和4.66万亿元。
分细项来看，3月社融数据有三点值得关注：一是企业债券同比去年增加1300亿元，表明我国信用债市场正趋于活跃；二是在当前规范资本市场发展的大背景下，IPO股票融资规模降幅明显；三是政府债券规模同比略降，可能是金融机构尚未完全消化去年年底到今年2月1万亿国债的发行，导致地方债券发行节奏有所放缓。当然，这某种程度上也与银行净息差加速收窄，利润增速下降，内源性资本补充不足等有关，需要监管部门和地方政府支持商业银行扩大永续债和二级资本债发行；同时也亟待央行二季度适时降准，向银行体系释放更多可用的信贷资源。
此外，广义货币（M2）同比增长8.3%，增速比1月和2月低0.4个百分点，一方面表明居民消费动力稳步回暖，储蓄意愿有所下降，另一方面，也可能是因为银行信贷投放放缓一定程度上带动了存款规模下降。
一季度贷款数据基本符合预期。事实上，贷款同比波动主要是基数影响，去年一季度银行“开门红”冲高较多，对后三个季度造成一定透支。去年下半年以来，央行注重引导金融机构加强信贷均衡投放，避免资金沉淀空转，为可持续支持实体经济留有后劲。
随着国内经济持续回升向好，M2从疫情应对的高增长状态适度回落，是合理和正常的。这反映出银行资产扩张、创造货币的行为在向着更加稳健金融、均衡、可持续的轨道靠拢，也与经济回升向好背景下，循环趋于活化、沉淀空转有所缓解有关。
从信贷和社融结构看，房地产有起色，居民消费复苏、存款增速放缓、企业信贷保持高位，企业信用环境改善等，反映宏观政策效果有所显现，经济复苏趋于均衡，经济复苏基础更加稳固。
整体看，国内新增贷款与新增社融维持在高位，M2同比继续高于GDP与物价目标之上，反映国内金融环境保持适度宽松，为实体经济提供有力支持。
展望未来，4月新增信贷和社融环比会有季节性回落b体育，但伴随上年同期基数走低，信贷“均衡投放”影响反转，以及“三大工程”全面推进、政府债券发行节奏加快，4月新增贷款和社融同比回落幅度有望显著缓和，不排除出现同比多增的可能。不过，考虑到当前经济仍然面临一定下行压力，特别是地产、城投两个主要行业都处于调整阶段，信贷需求收缩，并且正在偿还存量贷款，这会不可避免地影响信贷总量增速。而当前政策面的重点是盘活以上存量贷款，加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度，做好“五篇大文章”。因此，当前及未来一段时间，可适度淡化对信贷、社融总量的关注，重点观察结构性货币政策工具引导金融资源对重点领域有效需求的满足程度，其中包括制造业中长期贷款、普惠小微企业贷款、绿色贷款等的增速。这是今年货币政策“精准有效”的具体体现。
货币政策走向方面，开年前两个月宏观数据超出市场预期，3月官方PMI指数大幅反弹，一季度GDP增速有望达到5.0%左右，高于此前普遍预期，加之2月5年期以上LPR报价大幅下调、全面降准落地不久，我们判断短期内实施降息降准的可能性都不大。不过，当前房地产行业还处于调整状态，宏观经济仍面临一定下行压力。这意味着接下来包括大规模设备更新及耐用消费品以旧换新等在内的稳增长措施会扎实推进，房地产支持政策仍需进一步加码，也不排除年中前后实施降息降准的可能。未来一段时间物价水平会继续处于稳中偏低状态，加之海外“降息潮”临近，都为后期国内货币政策灵活调整、“更加注重做好逆周期调节”拓展了空间。